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　　民生证券股份有限公司邓永康,李佳,许浚哲近期对良信股份（002706）进行盘考并发布了盘考敷陈《2025年半年报点评：Q2功绩合适预期，基本面抓续向好》，给以良信股份买入评级。

　　良信股份

　　事件：2025年8月22日，公司发布2025年半年报，2025年上半年结束收入23.34亿元，同比增长16.12%；归母净利润2.46亿元，同比增长4.11%；扣非归母净利润2.24亿元，同比增长12.51%。25Q2公司结束营业收入12.45亿元，同比增长16.64%；归母净利润1.43亿元，同比减少2.61%(主要系政府扶持差额影响)；扣非归母净利润1.23亿元，同比增长9.88%。

　　盈利才能抓续规复。25Q2公司结束毛利率31.63%，同比着落0.52pct，环比擢升0.07pcts；完纯碎利率11.68%，同比着落2.1pcts，环比擢升2.1pcts，盈利才能环比抓续改善。25H1公司手艺用度率为20.02%，保抓相对褂讪，用度管控致密。25H1公司研发参加1.54亿元，占销售收入6.58%，同比增长9.42%。戒指2025年第二季度末，公司肯求专利3314项，累计赢得授权2368项，其中包括979项国表里发明专利肯求，1943项实用新式专利肯求，366项外不雅筹划专利肯求，26项PCT国际专利肯求，研发立异将为公司坐褥线降本增效抓续赋能。

　　公司结束新动力居品碎裂与商场拓展。在新动力规模，公司2025年上半年抓续发力，推出2P小体积、2000V+、UL认证等居品，助力新动力立异发展。新动力打造2P小体积、高短耐、高电压、极致性价比的框架式阻抑开关和塑壳系列居品，同期在阻抑开关和断路器上碎裂电压鸿沟，结束2000V以上更高电压平台的居品及供应链打造，另外，公司正在积极布局新动力国外商场，接续推出认证居品进行新动力人人布局，为人人新动力的立异发展添砖加瓦。

　　直流战争器居品澌灭正常运用。公司直流战争器居品定位于中高端商场，居品规格系列皆全，封装形状可分为环氧密封型和陶瓷密封型。环氧密封型最大电流可达300A，电压最高DC1000V，运用于储能(户储)、充电桩等直流负载回路;陶瓷密封型最大电流可达750A，电压最高DC1500V(2500V居品正在配置中)，居品正常运用于新动力汽车(电板包、电控盒)、储能(大型储能/工生意储能)以及充电桩(液冷超充桩)等直流负载回路。

　　投资提倡：公司是低压电器行业领军企业，商场定位明晰，领有较强的抓续研发反映商场的才能，现在公司处于重要的变革时刻，看好公司后续发展，咱们展望公司25-27年的营收分歧为47.92/62.93/83.95亿元，增速分歧为13.1%/31.3%/33.4%；归母净利润分歧为4.84/6.34/8.75亿元，增速分歧为55.1%/30.9%/38.1%。8月22日收盘价对应公司25-27年PE为26x/20x/15x。督察“推选”评级。

　　风险辅导：行业竞争加重风险；回款不足预期风险。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有3家机构给出评级万博manbext网站登录app(中国)官方网站，买入评级2家；已往90天内机构探求均价为9.8。